为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则(zé)行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海得泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不(bù)一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的(de)上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平(píng)知悉并参(cān)与了(le)本案(àn)行(xíng)为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的(de)合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武的(de)违法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合(hé)谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为(wèi)违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户(hù)的原因系兰(lán)某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节(jié)轻(qīng)微(wēi)。第三，即(jí)便认定(dìng)代(dài)持成(chéng)立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实(shí)和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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